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该行考虑到2020年1月的股票基准被摊薄后，将宇华目标价下调至3.5港元，而该行的盈利假设没有变化。该行亦将对宇华2019财年市盈率预测下调至14倍，以反映市场对海外收购的担忧，但维持“买入”评级。预测宇华2018及2019年纯利分别为6.81亿元人民币及8.03亿元人民币。

在金融数据方面，1月社融增量和新增人民币贷款双创历史新高，M2出现见底回升迹象。根据央行公布的1月份社融统计数据显示，1月份新增人民币贷款3.23万亿元，创历史新高；1月社融增量更是达到4.64万亿元，超出市场预期。我们在2019年1月8日发布的2019年年度策略《动之徐生》中提出“不可能的通缩与可能超预期的业绩”，我们认为市场对全球及中国经济进入衰退的担心可能是过度了。我们认为全球经济放缓是一个周期性的渐进式放缓，而不大可能是衰退式下滑或危机式下滑。从IMF以及世界银行对2019年全球预测来看，也是认为全球经济是扩张放缓，而不是进入衰退。2019年，全球经济运行将进一步证实市场的担心是过度的。

责任编辑：桂强是微调还是转向？宏观政策正在起变化■本报记者 张智 北京报道央行行长易纲在博鳌论坛上谈“货币收紧”的话音未落，定向降准就来了。这个看似矛盾的政策，让社科院国际金融研究室副主任肖立晟颇感疑惑。“目前的政策存在不确定性。”肖立晟在日前举办的中国宏观经济论坛上说，“如果说货币政策采用了偏宽松的态势的话，对整体经济其实并不是一个非常积极的信号，它对去杠杆会有冲击，这是我的一个困惑。”

对于实施量化宽松的央行来说，即使收益为负，也必须购买一定数量的国债。其次，有投资者看重的是债券/存款的低风险。当前并非没有收益更高的选择，但选择收益更高的产品往往意味要付更高的成本或者冒更高的风险。有的投资者宁愿买入负利率债券或放入银行并接受确定性的小额损失，也不愿冒险投资其他领域。

但竟有超过一亿人，设置了朋友圈三天可见。这个开关，是微信里用的人最多的。人们都戏称现在还保持朋友圈全部可见的人，可能是不知道怎么设置三天可见，也可能就是微商。朋友圈设置三天可见的人们都有各种各样的理由，有人可能觉得过去的自己黑历史太多、有人不希望他人过多地介入自己的生活、有人只是想自己看起来更有神秘感……总之，这个功能是一个非常有效的自我防卫机制，在通讯高度发达的今天打开这个开关，通过有效的朋友圈管理，人甚至能给不太熟悉的微信好友们一种已经人间蒸发的错觉。

“央行将通过逆周期宏观审慎管理来影响人民币汇率走势，避免市场恐慌和市场失灵。”招商证券研究首席宏观分析师谢亚轩表示。文末彩蛋已经上线的小程序二期工程强势接入全球170个国家和地区的汇率行情，独步领先全行业！责任编辑：郭建星展将宇华教育（06169）目标价由4.2港元下调16.7%至3.5港元，重申“买入”的投资评级。