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责任编辑：万露来源：姜超宏观债券研究短期休养生息，城投风险趋降，转债逢低配置——海通债券周报（姜超 等）摘 要【利率债观察】短期休养生息：3月中观数据显示供需均出现改善迹象，但持续性有待观察。1-2月土地购置面积增速大跌转负，意味着后续地产投资仍面临较大下行风险。基建仍是短期投资主要支撑，但长期或受制于地方债务，经济基本面依旧偏弱，加之社融增速并未大幅回升，意味着利率上行风险有限。央行提出未来工作重点在于疏通货币政策传导机制，利率并轨将成为利率市场化改革的最后环节，意味着货币难更宽松，因而利率下行或短期受阻。考虑税收和资本占用之后，当前3.15%左右的国债利率与5.91%的贷款利率对银行而言大致相当，因而短期内利率上行或者下行空间均有限。

他认为，在“一带一路”建设过程中，南充应该有国际化视野，并采用市场化机制加快营商环境的改善、加快培育新动能、新业态和新商业模式。尤其要通过改善营商环境，把民营经济、中小企业推动、发展起来，让它们成为未来经济发展进程中重要的增长动力。南充：加大政治激励力度培养干部队伍

莘县法院不认可李的房屋抵押了黄秀清借款，但还是判李建平及6名担保人败诉。随后，李建平等人提出上诉。在聊城中院，二审时，李建平申请心理测谎鉴定，聊城中院推荐，并经双方签字认可后，确定由上海华东政法大学人员操作此次心理测试。2018年6月29日，李、王同时做了测试，结果显示李建平的说法可信。

有知情者戏称，因借贷纠纷，王云忠这个公职人员告遍了莘县不同单位的一群公职人员。被“花式催债”的民企老板从多份判决书显示，这些被起诉的对象中，莘县民营企业家占很大比重。多位民营企业家告诉《中国新闻周刊》，他们由于企业资金周转等需求，向王云忠借贷。最终却因为不断增高的利息，又拿不到贷款合同（合同只签一份，由王云忠掌握）等原因，一旦不能及时还清本利，就遭遇各种催债，甚至被告上法庭。

转股溢价率下跌。截至3月15日全市场转股溢价率均值24.56%，环比下跌0.41个百分点；纯债YTM0.03%，环比上升0.2个百分点。其中平价75元以下、75-100元和100元以上的转债的转股溢价率均值分别为81.88%、21.47%和5.74%，环比分别变动2.12、-2.63和-3个百分点。

此外，热点城市再次开始进入卖不完时代，除了深圳相对活跃外，包括北京、上海、杭州、南京、温州、福州等市场，除少数热点刚需项目外，去化率快速下行。不过整体看，房地产市场平稳仍是主流。对于四季度预判，苑承建认为，四季度开发企业会采取更加积极主动的以价换量策略，房地产销售将保持平稳；融资环境收紧进一步影响开发企业的投资预期及投资能力，新开工面积或进一步下降，开发投资增速在当前水平略有下降。