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预计2020年新增地方债发行量将大幅增长。2019年预算安排新增地方债3.08万亿元（一般债9300亿元，专项债2.15万亿元）。据媒体报道，财政部已向省级财政部门下达部分2020年新增专项债额度，但发行时间尚不确定。我们预计2020年新增地方债可能扩大至4.2-4.5万亿元。如果地方政府收入增速企稳回升，我们预计2020年地方政府支出总量（一般+基金）仍能实现10%左右的增长。

虽然公司毛利率持续下滑，但仍高于其自选的行业可比公司。招股书显示，这是因为公司是国内少数同时具备一体化结构设计和全流程制造能力的企业之一。公司燃气表产品的核心零部件及整机均为自主设计和自主生产。据招股书，公司拥有115项国家发明专利、3项美国发明专利、88项国家实用新型专利、1项日本实用新型专利、1项外观设计专利及109项计算机软件著作权。近三年，研发投入分别是10.09%、8.78%和8.64%。

对债券违约和私募基金的重点监控，也是坚守风险底线思维的表现。会议还提到，健全多层次市场体系，支持企业拓展直接融资渠道。深化创业板和新三板改革，加快发展私募股权投资基金，发展和完善企业资产证券化业务，推动债券品种创新，更好支持民营经济发展。要点五：优化再融资，深化并购重组

今年5月，秦川物联、邵泽华与香城兴申关于《增资协议》进行了补充确认：在秦川物联已向上交所申报科创板上市材料且审核程序尚未终结期间，香城兴申无权要求回购；如果秦川物联顺利上市，回购条款自动终止；若公司最后没能在科创板上市，则回购条款恢复。也就是说，如果秦川物联这次未能成功上市，那么它将面临不小的压力。可见，秦川物联选择上科创板，不仅是为了扩充产能，还与对赌协议有一定的关联。

周一：去年公司净利润有360亿元，可以说是“日赚一亿”，从公司角度来讲，去年分红比例下降，近期储架式发行了200亿元债券，是不是在考虑储备粮草、准备过冬？卫勇：行业下行是大家共同面临的，对我们来说，这时候的现金流管理非常重要。我们在开拓多层次融资渠道，比如银团贷款做储备，发债筹措资金。我们要建立长效、低成本、多层次融资体系，除了这次的储架式发债，还有股权类融资，我们也在做。

我们都知道055型战舰规格高，拥有动力充沛的4台大型燃气轮机；排水量很大，满载排水量甚至达到13000吨以上；内部空间大，承载能力强。所以，055这个平台基础非常好！这种对于中国海军有着革命意义的大型战舰，甚至在当前世界上都是名列前茅的优异作战平台，而且以后我们完全可以基于这个平台，往上“添置”各种东西，进行各种升级发展。因此，我们完全可以参照美国海军发展历史上出现的“驱逐领舰”作为对比，方能更好了解。